INDUCTORES DE VALOR Y DESEMPEÑO FINANCIERO EN ECONOMÍAS EMERGENTES: MÉXICO Y COLOMBIA (2019-2024)
La creación de valor corporativo en economías emergentes suele evaluarse mediante indicadores financieros aplicados de forma homogénea, pese a que la evidencia sugiere que su interpretación depende del sector, el modelo de negocio y el contexto macrofinanciero. En esta ponencia se propone un análisis comparativo de los principales inductores de valor en las empresas con mayores ingresos de México y de Colombia durante 2020–2024, con el propósito de identificar patrones, divergencias estructurales y determinantes de desempeño asociados a la generación de valor y a la resiliencia empresarial en América Latina. El estudio integra variables clave —liquidez, capital de trabajo, endeudamiento, rentabilidad, márgenes e indicadores de valor— desde su fundamento conceptual hasta su contraste empírico entre sectores estratégicos (energía, telecomunicaciones, consumo y financiero) y entre regiones dentro de cada país. Metodológicamente, se construye una base con estados financieros anuales (estado de situación financiera, resultados y, cuando sea posible, notas) obtenidos de EMIS, Investing y Supersociedades (Colombia). Se calculan indicadores de liquidez, capital de trabajo, apalancamiento, rentabilidad/márgenes e indicadores de valor, y se aplica un esquema analítico que combina estadística descriptiva, segmentación sectorial/regional y modelos econométricos de datos de panel para estimar determinantes del desempeño y de la creación de valor. Este diseño permite, además, evaluar respuestas corporativas frente a choques recientes (incluida la pandemia), tal como se anticipa en la literatura regional sobre desempeño y decisiones financieras en contextos de alta incertidumbre [1]. El marco empírico se apoya en hallazgos recientes sobre la relevancia del capital de trabajo (p. ej., ciclo de conversión de efectivo) para explicar desempeño en economías emergentes [2] y sobre la heterogeneidad de las decisiones de estructura de capital en América Latina bajo enfoques trade-off y pecking order [3]. Asimismo, se considera evidencia previa de la región respecto a patrones de endeudamiento vinculados a integración/condiciones de mercado [4]. Se esperan resultados que: (i) comparen estructuras financieras México–Colombia; (ii) identifiquen sectores con mayor generación de valor sostenible y (iii) muestren que los ingresos no son un criterio suficiente para inferir solidez o creación de valor, reforzando la necesidad de métricas contextualizadas para la investigación, la docencia y la toma de decisiones.
INDUCTORES DE VALOR Y DESEMPEÑO FINANCIERO EN ECONOMÍAS EMERGENTES: MÉXICO Y COLOMBIA (2019-2024)
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DOI: 10.37572/EdArt_1610263836
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Palavras-chave: inductores de valor; desempeño financiero; economías emergentes; México; Colombia; creación de valor.
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Keywords: value drivers; financial performance; emerging economies; Mexico; Colombia; value creation.
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Abstract:
Corporate value creation in emerging economies is often assessed through financial indicators applied uniformly, even though evidence suggests that their interpretation depends on the sector, business model, and macro-financial context. This paper proposes a comparative analysis of the main value drivers in the highest-revenue companies in Mexico and Colombia during 2020–2024, with the aim of identifying patterns, structural differences, and performance determinants associated with value generation and business resilience in Latin America. The study integrates key variables—liquidity, working capital, indebtedness, profitability, margins, and value indicators—from their conceptual foundations to their empirical comparison across strategic sectors (energy, telecommunications, consumer goods, and finance) and across regions within each country. Methodologically, a database is constructed using annual financial statements (statements of financial position, income statements, and, where available, notes) obtained from EMIS, Investing, and Supersociedades (Colombia). Liquidity, workingcapital, leverage, profitability/margin, and value indicators are calculated, and an analytical framework combining descriptive statistics, sectoral/regional segmentation, and paneldata econometric models is applied to estimate determinants of performance and value creation. This design also makes it possible to assess corporate responses to recent shocks, including the pandemic, as anticipated in regional literature on performance and financial decisions under high uncertainty [1]. The empirical framework draws on recent findings regarding the relevance of working capital, such as the cash conversion cycle, in explaining performance in emerging economies [2], as well as the heterogeneity of capitalstructure decisions in Latin America under trade-off and pecking-order approaches [3]. Previous regional evidence regarding debt patterns associated with integration and market conditions is also considered [4]. Expected results include: (i) comparing Mexico–Colombia financial structures; (ii) identifying sectors with greater sustainable value generation; and (iii) showing that revenue alone is not sufficient to infer financial soundness or value creation, reinforcing the need for contextualized metrics for research, teaching, and decision-making.
- Sergio Iván Zapata Sierra
- Beatriz Sauza Avila
- Dorie Cruz Ramírez
- Suly Sendy Pérez Castañeda